A Real Madrid immár sorozatban harmadik éve jelentett be világrekordnak számító bevételt egy futballklub esetében, miközben a teljes forgalma egymást követő ötödik szezonban is növekedett. A klub kedden kiadott közleményében azt írta, hogy a 2025–’26-os idényben 1,221 milliárd eurós bevételt ért el. Ez az első alkalom, hogy egy futballklub átlépte az 1,2 milliárd eurós határt, és három százalékos növekedést jelent a spanyol klub saját, egy évvel korábbi adataihoz képest.

Ez az összeg azonban tartalmaz legalább 23,5 millió eurónyi „bevételt” is, amely egy, az Európai Bizottság egyik peres ügyéhez kapcsolódó korábbi céltartalék visszafordításából származik. A Real Madrid történelmileg az ilyen céltartalék-többleteket bevételként könyveli el, miközben sok más klub nem tesz így. Ha ezt az összeget levonnánk, akkor a Real Madrid 2025–’26-os bevétele már nem érné el az 1,2 milliárd eurót.

Ennek ellenére a Real Madrid bevételszerző képessége továbbra is lenyűgöző. Messze minden más klub előtt járnak a sportágban, és még egy olyan szezonban is képesek voltak növekedni, amikor a pályán nem nyertek semmit.

Angliában, ahol a futballpénzek jelentős része koncentrálódik, az Arsenal várhatóan a 2025–’26-os idény bevételi rangsorának élén végez majd körülbelül 800 millió fonttal (934 millió euróval), ami még mindig jóval elmarad a Real Madrid számaitól.

---

A Real Madrid emellett rekordnak számító 287 millió eurós EBITDA-t (kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) is jelentett, ami 44 millió eurós, azaz 18 százalékos növekedés az előző idényhez képest. Az EBITDA egyfajta mutatója a működésből származó pénzügyi eredménynek, bár bizonyos módokon befolyásolható. A Real Madrid esetében például ez a szám tartalmazza a játékoseladásokból származó profitot is, amit általában más kluboknál nem számítanak bele (és a The Athletic saját elemzéseiben sem). Ezek az új adatok azt mutatják, hogy a Santiago Bernabéu Stadion drága felújításának hatása továbbra is jelentős.

A Real Madrid által stadionbevételként meghatározott összege az előző szezonban elérte a 363 millió eurót, ami több mint kétszerese annak, amit az átépítés előtt termelt a stadion. Ez éves szinten 36 millió eurós (11 százalékos) növekedést jelent.

A bevétel körülbelül 10 millió eurója azonban úgynevezett PSL-ekből (Personal Seat License) származott. Ez azt jelenti, hogy a vásárlók jogot szereznek arra, hogy a következő 30 évben szezonbérletet vásárolhassanak, valamint bizonyos exkluzív szolgáltatásokhoz is hozzáférhetnek a Bernabéuban.

A Bernabéu stadion hatalmas bevételi forrás lett, de vannak problémák is

A Real Madrid stadionja rengeteg pénzt termel a klubnak, még úgy is, hogy a zajszinttel kapcsolatos viták miatt a klub nem tudott élő koncerteket rendezni a stadionban az előző szezon során.

A 363 millió eurós stadionbevétel növekedést jelent ugyan, de valójában 39 millió euróval kevesebb, mint amennyit a Real Madrid eredetileg betervezett a 2025–’26-os idényre! Ez azt eredményezte, hogy a teljes, bejelentett 1,221 milliárd eurós bevétel 27 millió euróval elmaradt a klub saját költségvetési tervétől. A vártnál jobb televíziós bevételek azonban enyhítették a kiesést. A Bernabéu felújítása ugyanakkor nem zajlott problémamentesen, és néhány nehézség továbbra is fennáll: Június végén például a spanyol legfelsőbb bíróság megsemmisítette két új stadion melletti parkoló építésének terveit. Ezeket a városi hatóságok finanszírozták volna: a Real Madridnak 561 millió eurót fizettek volna, hogy megépítse és 40 éven keresztül üzemeltesse ezeket. A klubnak közel 100 millió eurót kellett volna befektetnie az építési költségekbe, majd négy évtizeden keresztül működtetni a parkolókat. A korábbi számítások szerint így is jelentős profitot termelt volna a projekt, ez azonban most nem valósul meg.

Emellett a klub eddig mindössze körülbelül 20 millió eurót költött az építési munkálatokra, amelynek megtérítését most megpróbálják kérni. Ugyanakkor hiába próbálják a klub illetékesei kisebbíteni a hatást, a Real Madrid eredetileg azért vágott bele ebbe a projektbe, mert üzleti lehetőséget látott benne, annak törlése pedig lyukat hagy a korábbi terveken.

---

A Bernabéu-projekt gyakorlatilag elkészült

A Real Madrid szerint a teljes stadionfelújítási projekt most már „gyakorlatilag teljesen elkészült”, ezért az infrastrukturális kiadások várhatóan csökkenni fognak.

A 2025–’26-os szezonban további 60,7 millió eurót költöttek a stadion munkálataira, így a teljes beruházás összege már meghaladja az 1,4 milliárd eurót.

Ez a hatalmas beruházás természetesen jelentős adósságot is eredményezett, bár a visszafizetések időzítését úgy alakították ki, hogy a klub kihasználhassa a világszínvonalú stadionból származó óriási bevételeket. A stadionprojekthez kapcsolódó adósság a 2025–’26-os szezon végén enyhén csökkent: 1,132 milliárd euróról 1,108 milliárd euróra.

---

A stadionon kívüli adósság is csökkent

A klub egyéb tartozásai is mérséklődtek: 180-ról 92 millió euróra! Ugyanakkor ezzel párhuzamosan csökkent a klub készpénzállománya is.

A Real Madrid óriási bevételei ellenére a költségek is hatalmasak

2025 végén a Real Madrid készpénzállománya mindössze 3,5 millió euró volt. Ráadásul a klub pénzügyi helyzetének részletes elemzése azt mutatta, hogy a június végi készpénzállomány rendszeresen alacsonyabb, mint a júliusban esedékes játékosfizetések összege. A Real Madrid játékosai ugyanis évente kétszer kapják meg a fizetésüket, júliusban és decemberben A mostani jelentésben a klub nem hozta nyilvánosságra, pontosan mekkora összegű bérkifizetés volt esedékes, de mivel június végén csak 83 millió euró készpénz állt rendelkezésre, a korábbi tendencia egyértelműen folytatódott.

---

Mégis hogyan tudják a működést finanszírozni?

A klub nagy szponzori szerződései (például az Adidas és az Emirates megállapodásai) úgy vannak időzítve, hogy segítsék a nagyobb kiadásokat, különösen a fizetések kifizetését. Emellett a klubnak 475 millió eurónyi fel nem használt hitelkerete is rendelkezésre állt a múlt hónap végén.

---

24 évnyi nyereséges lét

A klub: 26,3 millió eurós adózás utáni profitot könyvelt el, ami 1,9 millió euróval (8 százalékkal) több az előző évhez képest. Egy olyan sportágban, ahol a legtöbb klub veszteségesen működik, ez figyelemre méltó eredmény. Ugyanakkor a 26,3 milliós profit elsőre kicsinek tűnhet egy 1,2 milliárd eurós éves bevételhez képest. Ennek oka, hogy a Real Madrid nem hagyományos értelemben vett profitorientált vállalat: a klubot a tagok birtokolják, ezért nem céljuk hatalmas pénzügyi többletet felhalmozni. A klub hangsúlyozza, hogy minden bevételt visszaforgatnak a működésbe és a fejlesztésekbe.

---

Hova megy a pénz?

Bár Florentino Pérez klubelnök az utóbbi időben többször panaszkodott arra, hogy nehéz versenyezni a külföldi, erősen támogatott klubokkal az átigazolási piacon, a Real Madrid valójában továbbra is rengeteget költ:

• Dean Huijsen megszerzésére,
• Álvaro Carreras leigazolására,
• Franco Mastantuono szerződtetésére

összesen 161 millió eurót fordítottak. A játékosfizetések pontos bontását még nem tették közzé, de a sport részleg költségei jelentősen emelkedtek 540 millió euróról 618 millió euróra. Ez a bevételhez képest még mindig egészségesebb arány, mint sok más klubnál, de a költségek egyértelműen növekednek. És várhatóan még tovább nőnek.

A Real Madridnak továbbra is van pénze költeni

Diomande 100 milió euróba fájt a napokban a Realnak. Emellett a klub dolgozik azon is, hogy megszerezze a 2026-os világbajnok középpályást, Rodrit a Manchester Citytől. Ez rengeteg pénz, de! Jelenleg a klub bevételei az eladásokból meghaladják az új igazolásokra fordított összeget. Gondoljunk itt például Pazra és a belőle befolyt 60 millió euróra, vagy Víctor Muñoz és Áévaro Rodríguezre. A pénz rendelkezésre áll, ha a Real Madrid újabb nagy igazolást akar végrehajtani!

---

Florentino Pérez pénzügyi modellje

A Florentino Pérez vezette Real Madrid hosszú ideje igyekszik elkerülni azt a látszatot, hogy pénzügyi problémái lennének.

A klub több módszerrel is biztosítja, hogy a pénzügyi kimutatások a lehető legkedvezőbb képet mutassák:

• céltartalékok felhasználása,
• egyszeri bevételek elszámolása,
• tudatos pénzáramlás-kezelés,
• a stadionadósság kommunikációja más megvilágításban, mint az alacsonyabb összegű egyéb adósságok.

Ez azonban nem jelenti azt, hogy a klub veszélyben lenne, a Real Madrid pénzügyi helyzete stabil. Viszont a klub működtetése korántsem olyan egyszerű, mint ahogy kívülről néha látszik. Ha a Real Madrid valóban óriási összegeket költ új játékosokra, az növelheti a napi szintű nettó adósságot, miközben a klub szeretné azt a képet fenntartani, hogy ez az összeg gyakorlatilag nulla.

---

A Bernabéu új korszakot nyitott

A Real Madrid további növekedést vár. A klub nemrég elindította a Bernabéu Infinito nevű interaktív, virtuális valóságra épülő szurkolói élményt. A céljuk, hogy a legújabb technológiákat maximálisan kihasználják új bevételi források létrehozására. Egy teljesen működőképes Bernabéu pedig továbbra is folyamatosan termelni fogja a pénzt. A keddi jelentés szerint a Real Madrid 2018–’19 óta elért 464 millió eurós bevételnövekedésének 93 százaléka olyan forrásból származik, amelyet közvetlenül a klub irányít. Vagyis: nem televíziós pénzekből, hanem stadionból, marketingből, szponzorációból, kereskedelmi tevékenységekből.

A stadionprojekt tehát teljesen új pénzügyi szintre emelte a klubot. De szeptemberben, a teljes beszámoló megjelenése után majd tisztábban látunk!

Felhasznált források:

https://www.nytimes.com/athletic/7474893/2026/07/28/real-madrid-world-record-revenue-money (utolsó elérés: 2026.07.30.)

Füstös András